Finančni POPkast: Rekordi na domačem delniškem trgu

Ob pregledu poslovanja v prvi polovici leta 2024 so družbe Krka, NLB in Sava Re v juniju imele zgodovinsko najvišje vrednosti delnic. Osrednji slovenski indeks SBITOP je v zadnjih šestih mesecih pridobil 26 odstotkov, kar je več, kot je ustvaril nemški DAX, japonski Nikkei in celo ameriški tehnološki Nasdaq. Kljub visoki rasti slovenskega delniškega trga družbe niso v balonu, je v Finančnem POPkastu izpostavil Andraž Aš iz Ljubljanske borze.  "Trenutno se splača investirati v Slovenijo, kazalnik P/E, to je razmerje med ceno in dobičkom, je v povprečju pod 10 in to nakazuje na dobro valuacijo podjetij, leta 2008 v času balona na delniškem trgu je bil povprečni P/E delniških družb nad 40."  

Slovenske delniške družbe imajo visoke dividende in nizko zadolženost. Iz osrednjega indeksa SBITOP je v zadnjih šestih mesecih največ pridobil tečaj delnic NLB, in sicer je (NLBR) višji za 48,5 odstotka. Na drugem mestu je Petrol (PETG), ki je od začetka leta zrasel za 28,1 odstotka. Tako NLB kot Petrol predstavljata petino deleža osrednjega slovenskega delniškega indeksa SBITOP. Največji tretjinski delež v indeksu ima Krka (KRKG), ki je letos višje za 26,8 odstotka. Tri omenjene družbe torej skupaj predstavljajo 70 odstotkov indeksa SBITOP. "V mojem portfelju je od slovenskih družb Krka, NLB in Sava Re, ker se zelo rad držim naložb, ki jih ne obvladuje država, zato tudi nimam delnic Petrola. To je moje osebno prepričanje, ker Petrol je bil v zadnjih letih odlična naložba kljub regulaciji cen. Sicer je pametno, da imamo energetsko družbo v svojem portfelju, sploh če smo veliko na cesti. Ko gre cena nafte gor, boš plačal več za gorivo, ampak boš dobil več od naložbe in obratno. To je zanimiv 'hedge', ki ga lahko vsak naredi."

Andraž Aš iz Ljubljanske borze je tudi član strokovne skupine na ministrstvu za finance, ki si prizadeva nadgraditi status slovenskega kapitalskega trga v trg v razvoju, ki bi še dodatno zvišal povpraševanje po največjih slovenskih delnicah. Trdi, da je nadgradnja statusa na dosegu roke. "Zgolj štirje odstotki državljanov vlagajo v slovenske delnice, ki imajo visoko rast. Če ljudje tega ne prepoznajo in vlagajo v tako nizkem odstotku kot trenutno, potem je nekaj narobe z nami. Če na trg uspemo privabiti več ljudi, bomo posredno prisilili državo, da ponudi svoje delnice državljanom, in tako razvijamo domači trg, ne gre zgolj za boljši status, da postanemo trg v razvoju."

Potrebujemo mednarodno primerljiv sistem za vlaganje, ki bo povečal likvidnost na domačem kapitalskem trgu. Pripomogli bi lahko individualni pokojninski računi, ki jih imajo v tujini (IRA), ker znotraj računa sprememba naložbe še ni davčni dogodek. "Če jaz prodam NLB in kupim Krko, moram že plačati davek, četudi si nisem sredstev nakazal nazaj na bančni račun. Trenutni sistem zato spodbuja iracionalne odločitve. Dokler imam sredstva na računu in z njimi vlagam, naj ne bodo obdavčena, ko si jih nakažem na račun, pa je edino prav, da plačam davek."   

V Finančnem POPkastu smo govorili tudi o svetovni ekonomiji, tehnoloških delnicah in geopolitiki, ki predstavlja največje tveganje za naložbe.